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三個(gè)層次的信托產(chǎn)品

來(lái)源:www.beiwo888.cn 時(shí)間:2004-12-07

   對(duì)于2004年種類(lèi)繁多,特征各異的信托產(chǎn)品,為了分析的方便,我們借鑒信托產(chǎn)品創(chuàng)新的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)信托產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)進(jìn)行三個(gè)層次的劃分:

第一層次的信托產(chǎn)品的開(kāi)發(fā),是以信托投資公司這一金融機(jī)構(gòu)所具有的融資渠道為基礎(chǔ)的,側(cè)重于信托產(chǎn)品的融資功能,并且融資方式與其他金融工具相比具有同質(zhì)性,信托發(fā)揮的功能無(wú)非是拓展融資渠道或者降低融資成本,典型的代表就是貸款類(lèi)信托。 

第二層次的信托產(chǎn)品的開(kāi)發(fā),注重利用信托工具在現(xiàn)階段具有的橫跨貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和實(shí)物市場(chǎng)的綜合性制度優(yōu)勢(shì),通過(guò)一定的產(chǎn)品創(chuàng)新,解決了利用其他金融工具不能滿(mǎn)足的特殊需求,使得這類(lèi)產(chǎn)品較之于現(xiàn)有市場(chǎng)中的其他金融產(chǎn)品具有一定的比較優(yōu)勢(shì)。但是應(yīng)該看到,此類(lèi)產(chǎn)品生存的環(huán)境在于現(xiàn)階段制度的不完善,而不是信托制度本身的核心競(jìng)爭(zhēng)力,隨著相關(guān)政策陸續(xù)出臺(tái),這種制度不完善造成的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)空間逐步被擠壓,使得這一層次的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)面臨著萎縮的困境,如股權(quán)類(lèi)信托以及個(gè)別受益權(quán)信托等。

第三層次的信托產(chǎn)品開(kāi)發(fā)完全依托信托獨(dú)特的制度優(yōu)勢(shì),具體體現(xiàn)在信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性以及信托受益權(quán)進(jìn)行自主分割的機(jī)制,這兩個(gè)制度優(yōu)勢(shì)是信托產(chǎn)品區(qū)別于其他金融產(chǎn)品最本質(zhì)的特征,基于這兩個(gè)功能進(jìn)行的信托產(chǎn)品的開(kāi)發(fā),充分體現(xiàn)了信托投資公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力,代表了信托產(chǎn)品未來(lái)發(fā)展的方向。
 
(xintuo摘自證券時(shí)報(bào))


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